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储备棉将始投放，棉价走势或先扬后抑

数码印花网2022-01-04 10:58:16数码印花资讯337来源：数码印花

2016年11月24日，发改委和财政部联合公布公告：2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。若一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。

从棉花供需情况分析，预测2月底之前国内棉花市场供大于求，如果储备棉按计划轮出，或将施压棉花价格。从下游企业的采购意一直看，储备棉轮出初期竞拍价格或走高，主要缘于布料企业多等待储备棉投放。如果在此期间面料企业没有继续补库，则有可能出现投放初期棉花价格走高的情况，但后期依旧面临较大的下行压力。

　　中间环节棉花库存增幅明显

　　数据显示，2016年9月—2017年1月，新疆及内地累计整理皮棉467.7万吨，其中已销售287.9万吨，未销售179.8万吨。同期棉花商业库存为267.8万吨，未销售棉花和棉花商业库存间，两者差值88万吨。通常情况下，如果已销棉花全部被面料企业采购，且均进入布料企业的仓库，两个数据间应该相差无几，但88万吨的差值明显偏多。我们认为，该差值的形成原因，一是布料企业已采购并未入库的部分，二是中间商采购的部分。

　　作为对比，2015年9月—2016年1月，全国累计整理皮棉462.2万吨，其中已销239.3万吨，未销222.9万吨，同期棉花商业库存234万吨。未销售棉花和棉花商业库存间，两者差值11.1万吨，大幅低于本年度的88万吨。我们认为，该数据从侧面验证了上年同期棉花中间环节的去库存化过程。

　　市场心态较上年明显改观

　　储备棉投放前，国内棉花供大于求。截至2017年1月底，国内未销棉花179.8万吨，中间环节库存88万吨。考虑到新疆储备棉存量极低，预估疆内纺企预留8个月的棉花用量为60万吨（用至2017年9月底）。估计2月中国进口棉花8万吨，内地面料企业需求为65万吨。截至2017年2月底，国内棉花供求盈亏=179.8+88-60+8-65=150.8（万吨）。

　　数据显示，2016年3月、4月面料企业棉花库存保持在33万吨左右的水平，而2017年1月底面料企业棉花库存约65万吨。本年度面料企业棉花库存明显提升，如果在2月底之前，布料企业的棉花库存没有明显降低，则储备棉轮出初期的抢拍动力将弱于上年。2017年1月底，新疆已销皮棉238.8万吨，外运151.25万吨，有87.55万吨的皮棉虽已销售，但并未出疆。而2016年3月底，新疆已销皮棉209.6万吨，外运239.3万吨，有29.7万吨的皮棉虽未销售，但已经出疆。